巴菲特“逆势”减持航空股是什么招数?

巴菲特“逆势”减持航空股是什么招数?

来源:金融界网站

巴菲特作为当代股神,一举一动向来备受市场关注,更何况现时正是市场风高浪急、人心惶惶之际(www.45511.cn)。根据美国证监披露资料显示,股神此前沽出1300万股Delta Air Lines (达美航空)及230万股Southwest Airlines (西南航空),共值3.88亿美元。

价值投资法主张大家在熊市入货而非出货,伯克希尔哈撒韦此举是否代表价值投资失灵,抑或是什么新招数?

售出股份只占伯克希尔哈撒韦所持Delta 及Southwest 的少部份

伯克希尔哈撒韦是美国四大航空公司的大股东,除了Delta和Southwest,伯克希尔哈撒韦还持有American Airlines (美国航空)及United Airlines (联合航空)的股份。

在上周之前,伯克希尔哈撒韦持有Delta 的11.1%股份,Southwest的10.4%股份。今次沽出的股票,只占伯克希尔哈撒韦原本持有Delta股份的18%,及Southwest股份的4%。换句话说,今次减仓后,伯克希尔哈撒韦仍然是两间航空公司的重要股东,持股量达9%及10%。

至于在伯克希尔哈撒韦整个投资组合里,Delta和Southwest只各占1%左右。了解这个「大图画」,便立刻明白这次沽售的规模及实际影响,在伯克希尔哈撒韦来说只属「小儿科」。

增持Delta 后减持,连股神都跌眼镜?

虽然在伯克希尔哈撒韦而言,上述减持规模只算是个「零头」,不少声音已急不及待指出伯克希尔哈撒韦才刚在2月增持Delta 97.6万股,平均入货价大约46美元,现时却以每股23至26美元沽出,岂不大跌眼镜?

刚刚买入又再卖出,说明伯克希尔哈撒韦对Delta的估值判断,在一个月内产生了翻天覆地的变化,这也实在不难想像。2月时新冠病毒仍被视为是个亚洲的问题,美国作为旁观者,主要的股票指数依然高企;而Delta股价开始从50多60元水平下跌到40多元水平,看似抵买,于是「趁低吸纳」机制开启。全世界那有人料到,一个月后,新冠病毒会重创欧美股市及经济,航空业「突然死亡」,美国几间大型航空公司都要申请政府资助。

价值投资法主张在熊市买入优质股票,但没有主张舍命揸住已无希望的股票「揽炒」。伯克希尔哈撒韦先买再卖航空股,可以算是眼镜,但并没有背弃价值投资法则。

熊市出货的原则

从伯克希尔哈撒韦减持航空股,投资者应学懂这招「识时务者为俊杰」:如果因为经济转势,而导致手上某些股票的基础因素发生无可逆转的变化,这时就应该当机立断,走为上着;眼镜跌烂事少,及早减少损失为重。

另一个熊市沽货有理的情况,是投资者急须应急。这时,应挑选组合中反弹机会最差的股票沽售,而尽量保留质优股作长线翻身的工具。

在以上两个情形之外,投资者应避免在熊市随便沽出手上股票。

公司名称:大城县华创保温机械设备厂
主营产品:全自动L型全封热收缩包装机,袖口式热收缩包装机,纸箱包装机,磁吸门帘门帘,枕式包装机,颗粒定量包装机,玻璃鳞片胶泥